天風證券：地方智算接力運營商 高景氣度預計持續至25年底

智通財經APP獲悉，天風證券發布研報稱，智算中心24年1-6月招投標數量同比407%，運營商佔總體招標數量55.8%。運營商正加大投資算力領域，24年運營商智算規模預計建設31.6EFlops，增速近107%。從2023年底开始，北京、上海、安徽、重慶等多地密集發布算力相關政策，多以25年爲目標建設智算算力。地方政府25年預計建設107.1EFlops，同比超300%，有望接力運營商成爲智算建設主力軍。

1、智算中心24年1-6月招投標數量同比407%，運營商佔總體招標數量55.8%

24年1-6月智算中心招投標相關事件791起，相比去年同期同比增加407.1%。從招標公告看，2024年1-6月以運營商招標爲主，佔總體招標數量的55.8%，政府類型智算中心招標數量佔比33.9%。

2、運營商：加大投資算力領域，24年運營商智算規模預計建設31.6EFlops，增速近107%

預計2024年三大運營商建設31.6EFlops智算規模，同比107%：其中中國移動2024年預計建設6.9EFlops，中國聯通預計建設14.7EFlops，中國電信預計建設10EFlops。根據天風證券統計，截至2024年6月三大運營商距離今年規劃目標仍存在18.9EFlops智算缺口。

3、地方政府：25年預計建設107.1EFlops，同比超300%，有望接力運營商成爲智算建設主力軍

從2023年底开始，北京、上海、安徽、重慶等多地密集發布算力相關政策，多以25年爲目標建設智算算力。天風證券認爲，智算政策集中在24年發布，由於新建智算中心需要1-2年建設周期，預計25年密集上架。根據天風證券測算，預計地方政府25年建設107.1EFlops，同比超300%，有望接力運營商成爲25年智算建設主力軍。

4、地方資金充足：24年1-7月科創債市場發行規模達3144.81億元，同比91%，央國企佔總體發債規模96%

我國科創債市場2024年以來持續擴容，截至7月31日，今年已累計發行278只，總金額達3144.81億元，對比去年同期數量同比88%，規模同比91%。細分來看，地方政府科創債2024年1-7月累計科創債發行規模達1650.71億元，佔比達52%，同比增長79%。天風證券認爲，科創債及科創票據的發行，或促進地方國企加快在科技創新方面的投入和新興產業的战略布局，有望成爲地方智算建設資金保障。

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