東吳證券：CME預測8月挖機出口同比+4% 國內主機廠有望引領電動化浪潮

智通財經APP獲悉，東吳證券發布研報認爲，8月內需持續復蘇，出口迎來轉正信號，挖機行業有望迎來內外需共振。長期來看，全球電動化趨勢明確，國內主機廠具備電動化先發優勢，有望在電動化浪潮中率先受益。中國具有全球最完善、最領先的鋰電產業鏈，新能源攪拌車、礦卡、重卡滲透率持續提升。同時，國家政策積極配合工程機械電動化趨勢，國內工程機械主機廠有望充分受益於國內鋰電成本優勢&電動化產品先發優勢，於一帶一路、東南亞等新興市場實現突破後進軍歐美高端市場，引領全球電動化浪潮。

CME預測8月挖機出口同比+4%，24年來首次轉正

CME預測2024年8月銷售各類挖掘機14300台，同比+9%，其中內銷6600台，同比+17%，增速環比持平;出口7700台，同比+4%，爲24年來首次同比轉正。2024年1-8月，挖掘機整體銷量同比下降約2.5%，降幅持續收窄，其中，國內市場同增7%，出口市場同降11%，數據環比1-7月均有改善。展望未來，國內下遊端基礎設施投資持續改善，隨着大規模設備更新的持續推進，挖掘機市場有望逐步走出周期底部;海外市場來看，美國明確降息預期疊加美國大選下制造業回流加速，歐美市場需求有望回暖，看好今年下半年及明年海外市場需求持續修復。

國內銷量築底+海外市場擴展，行業迎來國內外共振

上輪工程機械上行周期爲2016-2020年，按照8年使用壽命，上輪銷售設備已處於大規模壽命替換期，大規模設備更新等系列政策助推行業回升，有望迎來“大規模設備更新+行業自身更新”雙重周期共振。出口方面，國內企業於優勢區域“一帶一路”國家繼續拓展，在歐美市場也持續取得突破，國產品牌的國際競爭力凸顯。海外工程機械市場容量爲國內三倍，當前頭部企業海外市場份額5%左右，而海外龍頭卡特份額15%+，國產龍頭仍有翻倍以上空間。

工程機械電動化趨勢凸顯，國內主機廠有望引領電動化浪潮

2024年8月小松與ABB籤署战略合作協議，繼23年底收購ABS後再度加碼電動化;23年初卡特彼勒宣布投資Lithos Eergy，持續推進電動化產品研發。海外龍頭電動化轉型加速，工程機械電動化趨勢凸顯。中國具有全球最完善、最領先的鋰電產業鏈，24年7月國內電動裝載機滲透率高達15.7%，同增11.1pct;三一純電中挖於荷蘭實現20台籤約預售訂單;新能源攪拌車、礦卡、重卡滲透率持續提升。同時，國家政策積極配合工程機械電動化趨勢，2024年8月我國發布首批7項電動工程機械國家標准，填補行業標准空白，將加速電動工程機械市場化進程。東吳證券認爲，國內工程機械主機廠有望充分受益於國內鋰電成本優勢&電動化產品先發優勢，於一帶一路、東南亞等新興市場實現突破後進軍歐美高端市場，引領全球電動化浪潮。

投資建議：8月內需持續復蘇，出口迎來轉正信號，挖機行業有望迎來內外需共振。長期來看，全球電動化趨勢明確，東吳證券認爲國內主機廠具備電動化先發優勢，有望在電動化浪潮中率先受益。繼續推薦【三一重工】(600031.SH)【徐工機械】(000425.SZ)【中聯重科】(01157,000157.SZ)【恆立液壓】(601100.SH)【柳工】(000528.SZ)，建議關注【山推股份】(000680.SZ)。

風險提示：電動化技術突破不及預期;下遊投資不及預期;行業周期波動;國際貿易爭端。