中信證券研究 文章
中信證券：預計歐央行12月將再度降息
歐央行9月如期下調存款便利利率25bps，並下調主要再融資利率和邊際貸款利率各60bps，上調今明兩年核心通脹預測、下調今後三年增...
中信證券：原油供需拐點或至，成本定價趨勢加強
需求疲弱、供給增加導致近期原油價格大幅下跌，全球原油供需平衡或在2025年出現轉折。我們認爲，中長期隨着地緣等事件的影響逐漸...
中信證券：美國通脹基本符合預期，降息周期即將开啓
美國8月CPI基本符合預期，整體而言延續了上份報告“中規中矩”的基調，但核心CPI讀數受租金通脹影響而出現瑕疵。我們預計年內美國...
中信證券：短看醫美賽道孤品，長看平台力
2024H1，重點醫美上遊公司收入和利潤延續較快增長，各公司因體量大小/賽道/發展階段不同而業績增速呈現分化；下遊醫美終端機構增...
美國大選辯論解讀與中美關系展望
9月10日，哈裏斯與特朗普首度正面交鋒，二人辯論內容更偏向情緒渲染和相互攻擊，並未有超預期的實質性政策表述，也較少提及涉華...
中信證券：擴大醫療高水平开放，護航高質量發展
近期醫療領域對外开放、制造業外資准入限制“清零”等措施，均是對年初對外开放行動方案的落實。其中，允許設立外商獨資醫院、幹細...
中信證券：全國碳市場首輪擴容，雙碳政策邁入新階段
2024年9月9日，生態環境部就《全國碳排放權交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業工作方案（徵求意見稿）》公开徵求意見。根據徵求...
貨幣政策的空間還有多大？
從8月金融市場情況看，防範空轉與投放挖潛共同推進，我們預計當月人民幣貸款淨投放或延續同比少增態勢，社融增速或保持8.1%-8.2%...
蓄勢待發的發動機行業“新質生產力”
發動機的大缸徑化、大馬力化是超額利潤的核心來源，也是產業升級的關鍵。大缸徑發動機特指缸徑超過150mm的大型發動機，主要用於...
如何理解服務CPI同比增速的邊際下滑？
食品價格超季節性上漲帶動8月CPI同比進一步回升，僅鮮菜、鮮果、豬肉三項就影響CPI同比上漲0.73個百分點。但由於核心CPI表現延續...
如何理解下階段的貨幣政策邏輯？
央行最新表態來看，當前仍是後續貨幣政策調整的重要觀察期，預計政策取向上央行將繼續堅持支持性的貨幣政策，但增量貨幣政策的出...
如何看待不溫不火的非農數據與“front-loading rate cuts”？
2024年8月美國新增非農就業人數低於預期，教育和保健服務以及休闲酒店業是主要貢獻行業。新增非農前值下修，美國就業市場繼續降...
中信證券：電池盈利環比顯著修復，資本开支持續收緊
需求端，2024Q2盡管歐美地區新能源汽車銷量增速放緩，但國內新能源汽車銷量穩定增長、月度滲透率持續提升，疊加國內外儲能裝機的...
中信證券：外部信號影響加劇，內部信號仍需觀察
外部信號將在未來兩周將進入關鍵窗口，美元降息、美國大選和美股走勢都將趨於明朗，而內部信號仍需觀察，預計8月國內宏觀數據依...
中信證券：以舊換新政策刺激明顯，黑電龍頭的配置機會或已出現
縱觀家電板塊，黑電的出海故事更爲清晰，黑電雙龍頭也具備經受住市場驗證的強α屬性。伴隨以舊換新政策落地，市場擔憂的上遊成本...
中信證券：冷板式液冷在未來3年有望實現高速增長
GPU/CPU單卡功率和服務器功率密度增加，將推動液冷在AI中加速滲透。冷板式液冷具備生態相對成熟、易於工程化和成本較低的優勢，...
中信證券：打造一流投資銀行，促進行業高質量發展
國君海通並購爲本輪周期首單頭部機構並購案例，也是行業首單上市券商並購案例，響應了國家打造一流投資銀行、促進行業高質量發展...
如何看哈裏斯的對華政策思路與影響？
鑑於哈裏斯的外交履歷相對較少，市場對其外交政策與對華政策思路相對陌生，本文將做出詳細分析。若哈裏斯勝選，預計其在對華政策...
中信證券：美股基本面壓力正在加大，預計短期震蕩行情將延續
受美國制造業PMI數據不及預期與彭博社報道的美國司法部向英偉達發出傳票事件的雙重衝擊，隔夜美股顯著回調。在當前美國監管機構...
財政缺口規模幾何？
今年以來，財政收入增速較往年同期以及年初預算偏低，其中一般公共預算收入受稅收負增拖累較大，政府性基金收入則受限於地產低景...
中信證券：新興產業從主題投資到成長投資
新興產業投資往往發軔於主題投資，壯大於成長投資。主題投資往往起源於政策驅動、新技術/新產品推出，成長投資則是基於新興產業...
銀行中報回顧：收入續低位，盈利返正增
從上市銀行中報情況看，收入端由於“降息”與“降費”而延續一季度趨勢，成本端節約貢獻盈利修復。質量方面，零售信貸受居民收入影響...
中信證券：白酒放緩，啤酒築底
2024H1白酒整體營業收入/歸母淨利潤增速分別爲13.4%/14.5%，對應24Q2增速分別爲+11%/+15%（剔除茅台後+7%/+8%），受需求走弱影響...
中信證券：正視地產舊周期走低，期待新模式黎明
房地產市場的風險還在繼續發酵，房價在繼續下降，房企的盈利能力可能繼續下降，經營性現金流入可能進一步萎縮。大多數房地產企業...
英國NEST發展經驗對二支柱投資管理的啓示
資本市場震蕩背景下，企業年金受產品體系、投資風格、可投範圍等制約，投資管理面臨挑战。本報告我們選取英國職業養老金NEST爲研...
“衰退”vs降息預期如何影響港股市場？
近期市場對於美國經濟衰退及降息影響較爲關注。我們對比了NBER衡量經濟衰退時期採用的8個經濟指標，從當前情況及部分指標早已表...
中信證券：生態蓬勃發展，靜待AI應用爆款
AI應用產品大盤流量持續快速提升，中信證券認爲AI底層能力更強、生態更多元、成本更低的背景下，爆款AI應用的出現只是時間問題。...
中信證券：1X發布雙足機器人NEO，率先宣布重點布局家用領域
1X的家用雙足人形機器人NEO Beta首次亮相，爲首個宣布主攻家用領域人形機器人的主流廠商，此舉或爲人形機器人產業向C端發展的裏...
中信證券：持續推進高質量建設，北交所有望迎來新一輪配置機遇
高質量建設北交所持續推進，北交所打造服務創新型中小企業主陣地的定位進一步明確，我們認爲北交所有望迎來新一輪行情。第一，在...
“驢象賽跑”對美股市場影響幾何？
美國民主黨與共和黨總統候選人即將再次展开角逐。鑑於此前拜登與特朗普首次辯論後市場上出現的“特朗普交易”熱潮，此次民主黨更換...