中金研究 文章
降息如何影響港股？
摘要上周中國與海外市場呈現分化走勢。美股在美聯儲降息預期升溫等因素影響下大幅反彈，與之相反的是，A股在國內經濟數據與政策...
美國經濟放緩日益明顯，降息預期將推動美債利率繼續下降
5月以來，在美國就業、CPI重回降溫通道，經濟修復環比放緩，企業業績邊際下滑、美聯儲表態轉鴿等帶動下，市場對美國降息預期走強...
中金：外資加速流出，南向流入擴大
摘要本周全球資金面值得注意的變化是：1）我們追蹤的EPFR資金數據顯示，截至本周三（9月11日），主動外資加速流出A股與海外中資...
歐央行9月會議符合預期鷹派降息，未來歐元走勢如何？
北京時間9月12日晚，歐央行如期再次下調3大利率，符合市場預期；歐央行下調經濟增速預期，但並未給出未來明確的再次降息的信號（...
中金：通脹粘性不支持美聯儲大幅寬松
美國8月總CPI季調環比上漲0.2%（前值0.2%），同比增速回落至2.5%（前值2.9%），低於市場預期；核心CPI環比上漲0.3%（前值0.2%）...
新保險 “國十條”：邁向高質量發展
2024年9月11日，國務院發布《關於加強監管防範風險推動保險業高質量發展的若幹意見》（簡稱“《意見》”），業內稱爲新保險 “國十...
中金：哈裏斯與特朗普的異同與影響
大選進展：再度進入膠着狀態，9月11日辯論可能左右後續選情；共和黨領先國會選情本次辯論是哈裏斯與特朗普唯一一輪辯論。截至目...
尋找行業中的景氣與亮點：來自港股中報的线索
8月以來港股走出不同於A股的“獨立行情”，驗證了我們一直提示港股比A股有更大彈性的觀點（《港股具有更大彈性》與《港股的“獨立行...
交易衰退還是交易降息？
美國經濟到底怎么樣？——一個全景經濟追蹤框架當前全球市場的關鍵分歧是美國經濟會不會衰退。由於經濟數據有強有弱，悲觀者關注弱...
歷輪降息周期中美國住房市場表現復盤
摘要住房市場通常在降息後有所回暖。我們統計1965年以來的13輪降息後的一年維度內，10次實際房價較快回暖，11次住房銷量上升；三...
市場“需要”幾次降息？
9月FOMC會議前的最後一個非農數據，幾乎決定了衰退擔憂是否會放大，以及美聯儲兩周後降息25bp還是50bp，其重要性不言而喻，鮑威...
市場“需要”幾次降息？
9月FOMC會議前的最後一個非農數據，幾乎決定了衰退擔憂是否會放大，以及美聯儲兩周後降息25bp還是50bp，其重要性不言而喻，鮑威...
從金融機構半年報看三四季度債券配置
摘要近期各類機構半年報陸續出爐，我們希望梳理各類機構半年報數據反映的情況，來幫助投資者判斷三四季度的利率走勢。銀行：債券...
主動外資流出收窄
摘要本周全球資金面值得注意的變化是：1）我們追蹤的EPFR資金數據顯示，截至本周三（9月4日），海外資金流出A股與海外中資股放緩...
探討幾點差異化認知，重申銀行行業推薦
投資建議過去8個交易日A/H銀行股下調8/6%，已較爲充分反映存量按揭單邊調整的影響，參考《新一輪存量房貸利率調整探討》。近期境...
市場波動爲何下降？
全球宏觀不確定性偏高，但我國股票與匯率波動卻下降。健康的市場需要適度的波動，波動率太高會增加投資風險，影響金融穩定，波動...
市場波動爲何下降？
全球宏觀不確定性偏高，但我國股票與匯率波動卻下降。健康的市場需要適度的波動，波動率太高會增加投資風險，影響金融穩定，波動...
中金：通向軟着陸的經濟與政策
摘要今年二季度以來，美國通脹放緩，經濟增長保持強勁，軟着陸的可能性正在增加。歷史上，軟着陸並不多見，因爲央行通常通過加息...
中金：中美信用周期的新變化
2021年中美經濟與貨幣周期錯位以來，傳統的指標體系在辨別增長方向上似乎“失效”，例如高利率下美國增長和美股估值維持韌性，而低...
中金：探索出海企業的“加減”法則
摘要近期，出海概念持續升溫，吸引了衆多投資者的目光，出海不僅彰顯公司雄厚的生產力，也代表着企業或將拓展更廣闊市場。隨着投...
如何看待存量房貸利率調整對銀行股的影響？
銀行：新一輪存量房貸利率調整探討近期人民銀行接受採訪時提到“推動企業融資和居民信貸成本穩中有降”“研究儲備增量政策舉措”，市...
港股：市場反彈與風格切換的邏輯
摘要8月初以來港股連續四周收漲，我們一直提示港股有相比A股更大彈性的觀點持續得到驗證。不過，本周行情也體現了一些變化：一方...
人民幣匯率還有多大的升值空間？
外匯市場發生了什么？8月29日，在岸人民幣匯率升值約0.44%，日內最大升幅約400 pips，突破7.10關口；離岸人民幣匯率升值約0.56%...
中金：美國設備投資周期重啓的資產含義
7月以來，勞動力市場、制造業PMI等基本面數據偏弱，引發市場對美國經濟下行的擔憂，市場定價美聯儲將大幅降息。鮑威爾在Jackson...
中金：供需改善與成本支撐有望帶動鋰板塊反彈
我們認爲，需求旺季和供給減產有望帶動短期鋰供需的邊際改善，疊加當前價位以下具有成本曲线中部澳礦的有力支撐，帶動鋰板塊整體...
中金：需求引領科技革命
摘要新一輪科技革命是否开啓？科技革命得以實現的一個關鍵是新產品被廣泛應用，歷次科技革命背後都有較強的總需求支撐。比如，多...
中金：從時序進度預估財政加力程度
今年上半年財政一般公共預算收入時序進度偏慢，低於過去五年均值，帶動財政支出進度亦偏慢，主要受系列減稅措施、增長動能放緩、...
全球頭部機構二季度如何配置中資股？
二季度中國市場曾迎來一波修復反彈、尤其是港股，恆生指數四月底的一個月內漲幅接近 20%，市場一度期待是否存在海外長线價值型資...
中金：降息交易的新思路
8月初以來，非農就業、PMI等經濟數據接連走弱引發衰退擔憂，又加上日元套息交易逆轉放大，資產劇烈波動，對美聯儲的降息預期也驟...
中金：期待更多積極信號助力信心回穩
摘要近期市場持續弱勢整理，成交降至相對較低水平，反映交易情緒較爲低迷，市場缺少相對持續的主线，藍籌板塊低位震蕩，中小創在...