美國大選進入“倒計時”階段，美元空頭倉位驟降! 資金豪賭美元上行

那些全年在美元看漲和看跌觀點之間搖擺不定的投機外匯交易員們，在美國總統大選前做出了三年來最大規模的外匯市場舉動。統計數據顯示，10月第二周，對衝基金和多元化資產管理公司減少了大約 80億美元的美元空頭頭寸，即大型機構投資者們做空美元的倉位大幅縮減。

全球範圍的外匯交易員們正在積極削減對美元的看跌押注，以迎接即將到來的美國總統大選。CFTC統計數據顯示，自2021年以來，美元情緒出現最大規模的正向波動，意味着美元看漲情緒短期內迅速攀升。華爾街大行花旗集團近日表示，歐元和墨西哥比索未來可能遭遇更大規模拋售，這意味着衡量美元兌一籃子主流貨幣強弱水平的美元指數仍有繼續上行空間。

美國商品期貨交易委員會(即CFTC)發布的最新數據顯示，與美元全面掛鉤的“交易淨正向波動”指標創下2021年新冠疫情嚴峻時期以來的最大規模，意味着美元兌多國貨幣的匯率水平在短期內實現劇烈反彈。

而美元兌多國匯率在近期由弱勢轉爲極其強勢，主要邏輯在於美國大選預測數據顯示特朗普當選的可能性大幅增長，並且特朗普在最新民調中高於哈裏斯，“特朗普交易”浪潮再一次席卷全球，而美元突然間走強乃該浪潮帶來的標志性趨勢。摩根大通在17日發布的研報中表示，對衝基金資金流表現出對“共和黨主題”的強烈偏好，共和黨獲勝者在過去幾周內被买入，持倉規模接近2年高點，而民主黨獲勝者被拋售，持倉處於多年低點。

“特朗普交易”的覆蓋範圍非常廣泛。華爾街交易員和策略師們普遍共識在於——特朗普再度當選總統可能將實施極度寬松的財政政策和更大規模貿易保護主義，因此在這兩大政策預期推動之下，市場選擇即押注美元走強，美國各期限的國債收益率大幅上升，同時押注特朗普政策將使得美國本土工業巨頭受益，以及押注美股市場的銀行板塊跟隨政策基調上漲，無一例外，這些資產近日跟隨“特朗普交易”浪潮而大舉反彈。

德意志銀行在一份報告中表示，特朗普與哈裏斯執政的市場預期差異主要體現在外匯市場，德銀表示，如果特朗普勝選，美元將繼續大幅走強。德銀還認爲，若共和黨全面獲勝(紅色橫掃)，美元有望維持強勁的走強勢頭，反之，民主黨勝選(藍色橫掃)對美元則最爲不利。然而，紅色橫掃帶來的市場波動幅度可能更大，特別是在外匯市場。

“我相信，其中一部分交易規模肯定是由特朗普在預測市場中的領先幅度大幅提高所推動的。”來自盈透證券的首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示。“然而，由於美國各項強勁的經濟數據，很難將原因與結果完全區分开，更不用說區分不同的原因了。”

在進入本月一度持有超過130億美元的“看跌美元”押注倉位之後，這些高槓杆的衍生品交易倉位現在實際上已經由全面看跌趨近於看漲與看跌美元之間的平衡態勢。

“還有幾周時間，市場不能再忽視美國總統大選的相關風險。”來自道明證券的外匯和新興市場策略全球主管馬克·麥考密克周一在一份報告中寫道。他補充表示：“這是一個二元化的結果，給市場帶來了相當大規模的尾部風險。至少在大選之前，堅持看好美元的勢力愈來愈龐大。”

美元空頭們在美國大選前快速蒸發——截至10月15日的一周，美元情緒自2021年以來得到了最大的提振

最新統計數據顯示，10 月份迄今爲止，衡量美元強弱與否的美元指數上漲了大約 2.8%，有望創下兩年來的最佳單月表現。

對衝美元升值的成本可謂反映了外匯市場交易員們對於美元看漲頭寸的新興趣。未來30天，相對於一籃子美元看跌期權，外匯交易員們對於美元看漲期權的交易報價在過去一個月內可謂迅速飆升，目前處於7月以來的最高點，全面反映出外匯衍生品市場對於美元倉位轉向看漲趨勢，而不是今年多數時間所呈現的看跌趨勢。

華爾街大行花旗集團(Citigroup)近日發布報告稱，固定收益交易員們正在通過減少從各期限美債到外匯等投資組合和資產類別的配置敞口來對衝美國總統大選風險。根據包括德克·維勒和亞斯明·尤尼斯在內的花旗策略師在最近的一份報告中表示，如果2020年有任何指導意義作爲交易參考，那么歐元、墨西哥比索和智利比索等重要貨幣在美國總統大選之前的一段內可能將進一步下跌，意味着近期突然轉向強勢的美元指數仍然有進一步上行空間。

花旗集團的策略師們補充表示，短期投機性質的外匯交易員一直在买入美元並減少美債投資組合久期——盡管與唐納德·特朗普重新返回白宮而不是副總統卡瑪拉·哈裏斯贏得選舉有關的“特朗普交易”可能會促使這些投機勢力在最後的投票選舉日之前立即出現一些獲利回吐。

“隨着最終的選舉結果離我們越來越接近，我們正在進入一個充滿不確定性的時期，”花旗集團的策略師們表示。“我們認爲，這可能使得投資組合的倉位迅速轉變和去風險成爲市場短期的潛在驅動力，至少對於那些容易受到更有可能選舉結果之一影響的金融交易而言，比如美元。”