噩耗傳來！美股“將很快見頂，熊市將开始”

高盛資金流專家斯科特-魯布納（Scott Rubner）在科技股“七巨頭”的財報發布之前，對美國主要股票指數發布了“修正觀察”，而全球領先的獨立投資研究提供商BCA Research的分析師則告知客戶，美股“將很快見頂，熊市將开始”。

亞瑟-布達希恩（Arthur Budaghyan）領導的BCA研究團隊周三爲客戶發表了題爲“場外現金不多”（Little Cash On The Sidelines）的報告。報告指出，股票見頂的理由是，美國散戶投資者和投資公司的“場外現金”水平創下歷史新低，這只能說明“火力不足”。

布達希恩在報告的开頭解釋了“場外現金”在美國股市市值的比例已降至創紀錄低點，表明流入股票和政府債券等證券市場的資金有限。

有鑑於此，布達希恩表示：“美國股市將很快見頂，熊市也將开始。全球資產配置者應該超配政府債券而不是股票。此外，還應該適當配置美元現金。”

爲了說明場外現金的情況，布達希恩說：“可投資資金的總量絕對值仍然很大，不過隨着美聯儲減持資產，它已經停滯不前。”此外，由於美聯儲的量化緊縮政策減少了貨幣供應量，可投資資金也隨之減少。

由此得出的結論是，可投資基金比例偏低以及美國股市估值過高，可能會成爲人工智能主題推動股市上漲的轉折點。與此同時，蘋果、微軟、Alphabet和英偉達等巨頭公司創紀錄的股票回購，也是維持高估值的主要因素。例如，蘋果的回購計劃將佔2024年回購的10%。如前所述，高盛的魯伯納對股市維持“修正觀察”。

自2022年底ChatGPT推出以來，英偉達公司的股價飆升了七倍，幫助推動了以大型股爲主導的全球反彈。但對這些漲勢可持續性的擔憂，以及地緣政治緊張局勢和全球貨幣政策變化，正在推動市場尋找新的驅動因素。投資者正在拋售人工智能巨頭，搶購落後的小型股票和防御產品。