微軟(MSFT.US)2023Q4電話會：現有超過1.8萬個組織使用Azure OpenAI服務及100萬付費Copilot用戶
智通財經APP獲悉，(美東時間)2023年10月24日下午5:30，微軟(MSFT.US)舉行2023財年第四季度財報電話會議。微軟表示，現在有超過 18,000 個組織使用 Azure OpenAI 服務，其中包括新使用 Azure 的客戶。我們正在通過 OpenAI API 擴大與數字優先公司的影響力，因爲領先的 AI 初創公司使用 OpenAI 來支持他們的 AI 解決方案，因此，他們也成爲 Azure 客戶。
此外，微軟擁有超過 100 萬付費 Copilot 用戶和超過 37,000 個訂閱 Copilot 業務的組織，環比增長 40%，在美國以外地區具有顯着的吸引力。本季度，我們通過 GitHub Copilot Chat 添加了新功能，Shopify 等數字原生企業以及馬士基和普華永道等領先企業已在使用這些功能，以提高其軟件开發人員的生產力。自我們五年前收購以來，使用 GitHub 的所有开發人員數量增加了 4 倍。
電話會文字實錄如下：
時間：(美東時間)2023年10月24日 5:30pm
嘉賓：公司CEO薩蒂亞·納德拉(Satya Nadella)；首席財務官艾米•胡德(Amy Hood)；首席會計官Alice Jolla；和副法律總顧問基思·多利弗。
主持人：歡迎來到微軟2023財年第四季度收益電話會議。目前所有參與者處於聽取模式。正式演示之後將進行問答環節。
【紀要內容由國海證券海外團隊翻譯&整理，不代表國海證券觀點或立場】
薩蒂亞·納德拉——首席執行官
在微軟雲持續強勁的推動下，我們本財年有了一個良好的开局，季度收入超過 318 億美元，增長 24%。借助 Copilot，我們正在爲世界各地的人們和企業打造真正的人工智能時代。我們正在快速將人工智能融入技術堆棧的每一層以及業務流程的每個角色，以提高客戶的生產力。
現在，我將重點介紹我們取得的進展的示例，從基礎設施开始。隨着組織將其工作負載轉移到我們的雲中，Azure 再次佔據了份額。我們擁有最全面的雲足跡，在全球擁有 60 多個數據中心區域，以及用於訓練和推理的最佳人工智能基礎設施。我們的人工智能服務部署的地區也比任何其他雲提供商都多。
本季度，我們宣布全面推出下一代 H100 虛擬機。Azure AI 提供對來自 OpenAI 和开源模型(包括我們自己的模型)以及 Meta 和 Hugging Face 的一流前沿模型的訪問，客戶可以使用這些模型來構建自己的 AI 應用程序，同時滿足成本、延遲和成本問題。性能需求。由於我們的整體差異化，現在有超過 18,000 個組織使用 Azure OpenAI 服務，其中包括新使用 Azure 的客戶。我們正在通過 OpenAI API 擴大與數字優先公司的影響力，因爲領先的 AI 初創公司使用 OpenAI 來支持他們的 AI 解決方案，因此，他們也成爲 Azure 客戶。
我們繼續看到更多使用 Azure Arc 的雲遷移。我們正在滿足客戶的需求，幫助他們在本地、邊緣和多雲環境中運行應用程序。我們現在擁有21,000名Arc客戶，同比增長140%。我們是唯一一家運行 Oracle 數據庫服務的雲提供商，使客戶可以更輕松地將其本地 Oracle 數據庫遷移到我們的雲。PepsiCo 和 Vodafone 等客戶將能夠獲得在 Azure 上部署、管理和使用 Oracle 數據庫實例的無縫、完全集成的體驗。我們是 Brother Industries、Hanes、Xis 和 ZF Group 等在 Azure 上運行 SAP 的公司的客戶 SAP 工作負載的首選雲。
現在來看數據，組織正在尋求整合其數據資產。這就是爲什么我們通過 Microsoft 智能數據平台將運營數據存儲、分析和治理整合在一起。如今，超過 73% 的財富 1000 強企業使用我們的三種或更多數據解決方案。借助 Microsoft Fabric，我們將計算、存儲和治理統一到一個具有包羅萬象的業務模型的端到端分析解決方案中。超過 16,000 家客戶正在積極使用 Fabric，其中超過 50% 的財富 500 強客戶。
現在輪到开發人員。借助 GitHub Copilot，我們將开發人員的工作效率提高了 55%，同時幫助他們保持流暢狀態，讓他們重拾編碼的樂趣。我們擁有超過 100 萬付費 Copilot 用戶和超過 37,000 個訂閱 Copilot 業務的組織，環比增長 40%，在美國以外地區具有顯着的吸引力。本季度，我們通過 GitHub Copilot Chat 添加了新功能，Shopify 等數字原生企業以及馬士基和普華永道等領先企業已在使用這些功能，以提高其軟件开發人員的生產力。自我們五年前收購以來，使用 GitHub 的所有开發人員數量增加了 4 倍。
我們還將 Copilot 引入了 Power Platform，使任何人都可以使用自然語言來創建應用程序、構建虛擬代理和分析數據。迄今爲止，包括 3M、Equinor、Lumen Technologies、Nationwide、PG&；E 和豐田在內的超過 126,000 個組織都已使用 Copilot 和 Power Platform。例如，EUI 已爲公司所有 170,000 多名 Power Platform 用戶啓用了 Copilot。本季度，我們向 Power Pages 添加了新的 Copilot 功能，只需幾句話或點擊即可構建數據驅動的網站。最後，Power Apps 仍然是低代碼、無代碼开發領域的市場領導者，每月活躍用戶數爲 2000 萬，同比增長 40%。現在討論商業應用程序。我們所有的 Dynamics 365 連續第 10 個季度佔據市場份額。
我們正在利用這個人工智能拐點來重新定義我們在業務應用程序中的角色。我們正在成爲 Salesforce 等現有 CRM 系統之上的 Copilot 主導的業務流程轉換層。例如，我們的銷售 Copilot 幫助 15,000 多家組織(包括 Rockwell Automation、Sandvik Coromant、Securitas 和 Teleperformance)的銷售人員根據第三方 CRM 的數據實現個性化客戶交互。我們還將 Copilot 引入 Dynamics 365，以幫助完成從建議的操作和內容創意到更快地訪問有價值的業務數據的所有事務。
本季度，我們推出了 Copilot 和 Dynamics 365 Field Service，以幫助簡化一线任務。現在轉向行業和跨行業雲。在醫療保健領域，我們的 Dragon Ambient eXperience 解決方案可幫助臨牀醫生在護理點自動記錄患者互動。迄今爲止，它已被用於超過 1000 萬次互動。借助 DAX Copilot，我們應用生成模型在幾秒鐘內起草高質量的臨牀記錄，從而提高醫生的工作效率並減少倦怠。例如，美國東南部領先的提供商 Atrium Health 認爲 DAX Copilot 幫助其每位醫生每天節省了多達 40 分鐘的記錄時間。我們還在 Microsoft Fabric 中引入醫療保健數據解決方案，使 Northwestern Medicine 和 Sing Health 等提供商能夠以安全、合規的方式統一健康數據。借助將於今年年底全面推出的 Microsoft Cloud for Sovereignty，我們提供業界領先的數據主權和加密控制，滿足世界各地公共部門客戶的特定需求。
針對辦公場景，Office Copilot 是您的日常 AI 助手，可幫助您在 Word 中更具創造力、在 Excel 中更具分析能力、在 PowerPoint 中更具表現力、在 Outlook 中更具生產力以及在 Teams 中更具協作性。拜耳 (Bayer)、畢馬威 (KPMG)、梅奧診所 (Mayo Clinic)、Suncorp 和 Visa 等客戶的數萬名員工(其中包括 40% 的財富 100 強企業)正在使用 Copilot 作爲我們搶先體驗計劃的一部分。客戶告訴我們，一旦他們使用了 Copilot，他們就無法想象沒有它的工作，我們很高興下周將其全面提供給企業客戶。本季度，我們還在 Copilot 中引入了新的體驗，幫助員工通過聊天深入了解他們的整個工作、數據和知識。新的 Copilot 實驗室幫助員工將良好的提示轉變爲出色的提示，從而幫助他們建立適合人工智能時代的工作習慣。
Teams 的使用量持續增長，每月活躍用戶超過 3.2 億，使 Teams 成爲跨聊天、協作、會議和通話的工作場所。本季度，我們推出了新版本的 Teams，速度提高了兩倍，同時使用的內存減少了 50%，並且包括無縫的跨租戶通信和協作。我們已經看到 Teams Rooms 的收入連續九個季度實現三位數增長，並且現在有超過 10,000 名付費客戶使用 Teams Premium。Teams 也已成爲業務流程的多人畫布。Teams 商店中有 2,000 多個應用程序，來自 Adobe、Atlassian 和 Workday 的協作應用程序的每月活躍用戶數均超過 100 萬。通過 Viva，我們爲員工體驗創建了一個新的市場類別，幫助戴爾、勞埃德銀行集團和 PayPal 等公司建立高績效組織。
借助 Viva 的技能，我們匯集了來自 Microsoft 365 和 LinkedIn 的信息，幫助僱主了解勞動力差距，並建議個性化學習內容來解決這一問題，所有這一切都在工作流程中進行。總而言之，我們繼續看到越來越多的組織在私營和公共部門的公司中選擇 Microsoft 365，包括 Cerberus、Chanel、DXC Technology，它們都依賴我們的優質 E5 產品來實現高級安全性、合規性、語音和分析。
關於Windows。個人電腦市場銷量大致處於新冠前的水平。我們繼續在 Windows 上進行創新，爲操作系統添加差異化的人工智能體驗。我們推出了 Windows 11 有史以來最大的更新，包含 150 項新功能，包括由 AI 驅動的全新體驗，例如 Clipchamp、畫圖和照片。我們在 Windows 中引入了 Copilot，這是日常人工智能伴侶，它結合了網絡上下文、您的工作數據以及您在 PC 上所做的事情，以提供更好的幫助。我們看到 BP、Eurowings、Kantar 和 RBC 等公司在全球範圍內加速部署 Windows 11。最後，通過 Windows 365 啓動和切換，我們讓 Crocs、漢堡商業銀行和 ING 銀行等公司的員工比以往任何時候都更容易在任何設備上獲得帶有 Copilot 的個性化 Windows 365 雲電腦。現在談談安全性。當今網絡攻擊的速度、規模和復雜性是無與倫比的，安全是全球首席信息官的第一要務。我們看到對 Security Copilot 的巨大需求，這是業界首款也是最先進的生成式 AI 產品，現已與 Microsoft 365 Defender 無縫集成。
包括 Bridgewater、Fidelity National Financial 和阿爾伯塔省政府在內的數十家組織已在預覽版中使用 Copilot，並且早期反饋非常積極。我們期待在未來幾個月內將 Copilot 引入數百個組織，作爲新的早期訪問計劃的一部分，以便他們能夠提高自己的安全運營中心的生產力並以機器速度阻止威脅。更廣泛地說，我們繼續在我們服務的所有主要類別中佔據份額。
我們的 SIEM Microsoft Sentinel 現在擁有超過 25,000 個客戶，年收入超過 10 億美元。Booz Allen Hamilton、Grant Thorton 和 MetLife 等各行業的客戶都使用我們的端到端解決方案來保護他們的環境。現在登錄 LinkedIn。我們現在正在應用新一代人工智能來改變 9.85 億會員學習、銷售和就業的方式。會員數量增長現已連續兩年多每個季度加速。本季度，我們在所有業務中引入了新的人工智能驅動功能，包括學習教練，爲會員提供個性化內容指南和工具，幫助僱主找到合格的候選人，賣家和營銷人員一步即可吸引买家。自從五個月前爲招聘人員引入人工智能輔助信息以來，四分之三的人表示這節省了他們的時間。我們發現本季度觀看 AI 相關學習課程的會員數量增加了近 80%。
更廣泛地說，我們繼續看到該平台上創紀錄的參與度和知識共享。目前，我們在全球範圍內擁有超過 4.5 億份時事通訊訂閱量，同比增長 3 倍。高級訂閱注冊量同比增長 55%，我們的招聘業務連續第五個季度佔據市場份額。
關於搜索廣告和新聞。我們正在重新定義人們如何使用互聯網進行搜索和創作。Bing 用戶已經進行了超過 19 億次聊天，而 Microsoft Edge 的份額現已連續 10 個季度增長。本季度，我們推出了新的個性化答案，以及對 DALL·E 3 的支持，幫助人們獲得更相關的答案並創建極其逼真的圖像。迄今爲止，已創建了超過 18 億張圖像。
通過我們的購物助手，人們可以找到更量身定制的推薦和更好的優惠。我們還擴展到新的端點，將 Bing 引入 Meta 的 AI 聊天體驗，以便提供更多最新答案以及訪問實時搜索信息。最後，我們將新一代人工智能直接集成到我們的廣告平台中，以更有效地將營銷人員與我們以及 Axel Springer 和 Snap 等客戶的客戶意圖和聊天體驗聯系起來。現在开始遊戲。
我們很高興本月早些時候完成了對動視暴雪的收購。我們將共同推進我們的目標，即爲世界各地的玩家帶來精彩的遊戲。通過 Game Pass，我們正在重新定義遊戲的分發、玩和發現方式。本季度我們創下了每位訂閱者的遊戲時長記錄。我們將擁有價值超過 130 億美元的系列遊戲，從《糖果粉碎傳奇》、《暗黑破壞神》、《光環》到《魔獸爭霸》、《上古卷軸》和《战爭機器》。我們期待有史以來最強大的第一方假日陣容之一，包括《使命召喚：現代战爭 3》和《極限競速》等新遊戲。
最後，我們正在快速創新，以擴大我們在消費者和商業業務中的機會，幫助我們的客戶在這個新時代蓬勃發展。幾周後，我們將舉辦旗艦級 Ignite 會議，屆時我們將推出 100 多種新產品和功能，包括令人興奮的新 AI 創新。
艾米·胡德——首席財務官
謝謝薩蒂亞，大家下午好。本季度收入爲565億美元，按固定匯率計算分別增長13%和12%。每股收益爲2.99美元，按固定匯率計算分別增長27%和26%。我們的銷售團隊和合作夥伴的一致執行爲本財年帶來了良好的开端。
結果超出了預期，隨着客戶採用我們的創新解決方案來實現業務轉型，我們在本季度看到許多企業的份額再次增長。在我們的商業業務中，上一季度的趨勢仍在繼續。我們看到了健康的更新，特別是在 Microsoft 365 E5 中，並且在 Microsoft 365 套件之外銷售的獨立產品的新業務增長繼續放緩。在 Azure 中，正如預期的那樣，優化趨勢與第四季度類似。
高於預期的AI消費推動了 Azure 的收入增長。在我們的消費業務中，個人電腦市場銷量正在恢復到大流行前的水平。廣告支出大致符合我們的預期。在遊戲領域，Starfield 的推出帶來了強大的參與度，使 Xbox 內容和服務受益。
按固定匯率計算，商業預訂量增長了 14% 和 17%，符合預期，這主要得益於我們核心年金銷售行動的強勁執行，以及 Azure 和 Microsoft 365 價值超過 1000 萬美元的合同數量持續增長。商業剩余業績債務增加了 18%，達到 2,120 億美元。大約 45% 將在未來 12 個月內確認爲收入，同比增長 15%。剩余部分將在未來 12 個月後確認，增加 20%。
本季度，我們的年金組合爲 96%。外匯對我們的業績沒有產生重大影響，並且與我們對公司總收入、部門級收入、銷貨成本和運營費用增長的預期大致一致。微軟雲收入爲 318 億美元，按固定匯率計算分別增長 24% 和 23%，超出預期。微軟雲毛利率同比小幅增長至 73%，好於預期，這主要是受到 Azure 改善的推動。
排除使用壽命會計估計變化的影響，微軟雲的毛利率百分比在 Azure 和 Office 365 的改進的推動下增長了約 2 個百分點，但部分被擴展我們的 AI 基礎設施以滿足不斷增長的影響所抵消。要求。按固定匯率計算，公司毛利率分別增長 16% 和 15%，毛利率同比增長至 71%。排除會計估計變更的影響，由於 Azure 和 Office 365 的改善以及銷售組合轉向利潤率較高的業務，毛利率增長了約 3 個百分點。由於注重成本效率以及轉移到未來幾個季度的投資，運營費用增長 1%，低於預期。
運營費用增長由營銷、LinkedIn 和雲工程推動，但部分被設備抵消。從公司整體來看，9 月底的員工人數比去年同期減少了 7%。按固定匯率計算，營業收入分別增長 25% 和 24%。營業利潤率同比增長約 5 個百分點，達到 48%。
排除會計估計變更的影響，營業利潤率增長約 6 個百分點，原因是成本管理改善了營業槓杆，且毛利率較高。現在我們的細分結果。來自生產力和業務流程的收入爲 186 億美元，按固定匯率計算分別增長 13% 和 12%，超出預期，這得益於 Office 365 商業版和 LinkedIn 好於預期的業績。按固定匯率計算，辦公商業收入增長 15% 和 14%。
Office 365 商業收入按固定匯率計算分別增長 18% 和 17%，略好於預期，期內收入確認略有增加，而账單仍相對符合預期。由於 E5 勢頭依然強勁，健康的續訂執行和 ARPU 增長繼續推動增長。隨着所有客戶群體的安裝基礎不斷擴大，付費 Office 365 商業席位同比增長 10%。座位增長再次受到我們的中小型企業和一线員工產品的推動，並受到前面提到的新獨立業務增長趨勢的持續影響。
隨着客戶持續轉向雲產品，Office 商業許可下降了 17%。Office 消費者收入按固定匯率計算分別增長 3% 和 4%，其中 Microsoft 365 訂閱量持續增長，增長 18% 至 7670 萬美元。由於所有業務的業績略好於預期，LinkedIn 收入增長 8%，超出預期。增長是由人才解決方案推動的，盡管我們仍然看到由於關鍵垂直行業招聘環境疲軟而導致同比預訂量出現負數。
在 Dynamics 365 的推動下，Dynamics 收入按固定匯率計算分別增長了 22% 和 21%，而按固定匯率計算，Dynamics 收入分別增長了 28% 和 26%，所有工作負載均持續增長。分部毛利率同比增長 13%，毛利率百分比略有上升。排除會計估計變更的影響，在 Office 365 改進的推動下，毛利率增長了約 1 個百分點。按固定匯率計算，運營費用增長 2%，運營收入增長 20% 和 19%。
接下來是智能雲部分。收入爲 243 億美元，增長 19%，超出預期，所有業務的業績均好於預期。總體而言，服務器產品和雲服務收入增長了21%。按固定匯率計算，Azure 和其他雲服務收入分別增長 29% 和 28%，其中人工智能服務收入增長約 3 個百分點。
雖然上一季度的趨勢仍在繼續，但增長超出預期，主要是由於 GPU 容量的增加和人工智能服務的 GPU 利用率好於預期，以及每用戶業務的增長略高於預期。在我們的每用戶業務中，企業移動性和安全性安裝基數增長了 11%，達到超過 2.59 億個席位，這受到前面提到的新獨立業務增長趨勢的持續影響。在我們的本地服務器業務中，收入增長了 2%，超出預期，這主要是由於 Windows Server 2012 終止支持之前的需求推動的。受企業支持服務業績好於預期的推動，企業和合作夥伴服務收入增長 1%，按固定匯率計算相對持平，超出預期。
按固定匯率計算，分部毛利率分別增長 20% 和 19%，毛利率百分比略有上升。排除會計估計變更的影響，在前面提到的 Azure 改進的推動下，毛利率增長了約 2 個百分點，盡管我們擴展了人工智能基礎設施以滿足不斷增長的需求。按固定匯率計算，運營費用分別增長 2% 和 1%。按固定匯率計算，營業收入增長 31% 和 30%。
現在轉向更多的個人計算。收入爲 137 億美元，按固定匯率計算分別增長 3% 和 2%，高於預期，所有業務的業績均好於預期。Windows OEM 收入同比增長 4%，大大超出預期，這得益於強於預期的消費者渠道庫存建設以及之前提到的 PC 市場需求(尤其是商用市場)的穩定。在 Microsoft 365 E5 需求的推動下，Windows 商業產品和雲服務收入增長了 8%。
由於商業領域的執行力增強，設備收入下降 22%，超出預期。按固定匯率計算，扣除 TAC 的搜索和新聞廣告收入分別增長 10% 和 9%，略高於預期。盡管搜索收入增長繼續受到第三方合作夥伴關系的影響，但本季度我們看到 Bing 和 Edge 的份額再次增加。
在遊戲中，按固定匯率計算，收入增長 9% 和 8%，超出預期，這得益於 Xbox Game Pass 的用戶增長好於預期，以及第一方內容(主要是由於 Starfield 的推出)。Xbox 內容和服務收入按固定匯率計算分別增長 13% 和 12%，Xbox 硬件收入按固定匯率計算分別下降 7% 和 8%。按固定匯率計算，分部毛利率分別增長 13% 和 12%，毛利率同比增長約 5 個百分點，這主要是由於銷售組合轉向利潤率較高的業務。按固定匯率計算，營業費用下降 1%，營業收入分別增長 23% 和 22%。
現在回到公司總體業績。包括融資租賃在內的資本支出爲 112 億美元，用於支持雲需求，包括擴展我們的人工智能基礎設施的投資。購买財產、廠房和設備 (PP&；E) 支付的現金爲 99 億美元。在強勁的雲账單和收款推動下，運營現金流爲 306 億美元，同比增長 32%。
自由現金流爲 207 億美元，同比增長 22%。本季度其他收入和支出爲 3.89 億美元，高於預期，主要由利息收入推動，但部分被投資和外匯重新計量淨虧損所抵消。我們的有效稅率約爲 18%。最後，我們通過股票回購和股息向股東返還 91 億美元。
現在轉向我們的第二季度展望，除非另有特別說明，否則都是以美元爲基礎的。動視暴雪的收購於 10 月 13 日結束。因此，我的評論包括自收購之日起該交易的淨影響。
根據我們目前對購买價格分配和相關交易會計的理解，我們的展望包括購买會計影響、整合和交易相關費用。淨影響包括調整動視內容從我們之前作爲第三方合作夥伴的關系到第一方的移動。現在到外匯，根據目前的增長率，我們預計 FX 將使總收入和細分市場收入增長約 1 個百分點。我們預計外匯不會對銷貨成本和運營費用增長產生影響。在商業預訂方面，我們預計我們的核心年金銷售行動將得到一致執行，包括健康的續訂，但增長將受到低增長到期基數的影響。因此，我們預計預訂量增長將相對平穩。微軟雲毛利率同比應該相對持平。
排除會計估計變更的影響，第二季度雲毛利率將上升約 1 個百分點，主要是由於 Azure 和 Office 365 的改進推動的，但部分被擴展 AI 基礎設施以滿足不斷增長的需求的影響所抵消。我們預計，在雲和人工智能基礎設施投資的推動下，資本支出將按美元計算連續增加。提醒一下，我們的雲基礎設施建設時間可能會出現正常的季度支出變化。
接下來是細分指導。
在生產力和業務流程方面，我們預計收入將增長 11% 至 12%，即 188 億美元至 191 億美元。按固定匯率計算的增長率將降低約 1 個百分點。在 Office 商業領域，收入增長將再次由 Office 365 推動，整個客戶群的席位增長以及通過 E5 實現的 ARPU 增長。我們預計，按固定匯率計算，Office 365 收入增長將增長約 16%。
我們對 Microsoft 365 Copilot 將於 11 月 1 日全面上市感到興奮，並預計相關收入將隨着時間的推移逐漸增長。在我們的本地業務中，我們預計收入將下降到十幾左右。在 Office 消費者領域，我們預計在 Microsoft 365 訂閱的推動下，收入將實現中個位數增長。對於 LinkedIn，我們預計在人才解決方案和營銷解決方案的推動下，收入將實現中個位數增長。增長繼續受到招聘和廣告整體市場環境的影響，特別是在我們擁有大量業務的技術行業。在 Dynamics 領域，我們預計在 Dynamics 365 的推動下，收入將實現十幾的增長。對於智能雲，我們預計收入將增長 17% 至 18%，即 251 億美元至 254 億美元。按固定匯率計算的收入增長將下降約 1 個百分點。
收入將繼續由 Azure 驅動，提醒一下，它的季度變化主要來自我們的每用戶業務和期內收入確認，具體取決於合同的組合。在 Azure 中，隨着人工智能的貢獻不斷增加，我們預計按固定匯率計算收入將增長 26% 至 27%。Azure 消費業務繼續推動增長，我們預計第一季度的趨勢將持續到第二季度。我們的每用戶業務應繼續受益於 Microsoft 365 套件的勢頭，盡管考慮到安裝基數的規模，我們預計席位增長率將繼續放緩。對於下半年，假設優化和新的工作負載趨勢持續存在，並且隨着人工智能的貢獻不斷增加，我們預計按固定匯率計算的 Azure 收入增長與第二季度相比將大致保持穩定。在我們的本地服務器業務中，我們預計收入增長將與持續的混合需求大致持平，特別是來自在多雲環境中運行的許可證。在企業和合作夥伴服務中，收入應下降到低個位數至中個位數。
現在轉向更多的個人計算，其中包括動視收購帶來的淨影響。我們預計收入爲 165 億美元至 169 億美元。Windows OEM 收入增長應爲中高個位數，PC 市場單位銷量預計與第一季度大致相似。在設備方面，隨着我們繼續專注於利潤率較高的高端產品，收入應該會下降。在 Windows 商業產品和雲服務中，客戶對 Microsoft 365 和我們的高級安全解決方案的需求應會推動收入增長。
搜索和新聞廣告(TAC)收入增長應爲中個位數，第三方合作夥伴關系帶來大約 4 個百分點的負面影響。增長應受到 Edge 瀏覽器份額增長和 Bing 參與度增加所支持的銷量增長的推動，因爲我們預計廣告支出環境將與第一季度相似。提醒您的是，扣除 TAC 的增長將比整體搜索和新聞廣告收入高出大約 4 個百分點。
在遊戲領域，我們預計收入增長將在 40% 左右。這包括動視收購帶來的大約 35 個點的淨影響，提醒一下，其中包括針對前面提到的第三方到第一方內容變化的調整。我們預計 Xbox 內容和服務收入增速在50%左右，這主要得益於收購動視暴雪帶來的約 50 個百分點的淨影響。
我們預計銷售成本在 194 億美元至 196 億美元之間，其中包括因收購動視而獲得的無形資產的約 5 億美元攤銷。
我們預計運營費用爲 155 億美元至 156 億美元，其中約 4 億美元來自動視收購的採購會計調整、整合和交易相關成本。其他收入和支出應大致爲負 5 億美元，因爲利息收入將被利息支出所抵消，這主要是由於我們的投資組合余額減少和短期債務發行(兩者都是爲了收購動視)。提醒一下，我們需要確認股權投資的收益或損失，這可能會增加季度波動性。我們預計第二季度的有效稅率在 19% 至 20% 之間。
現在對下半年以及整個財年有一些額外的想法。首先，外匯。假設當前利率保持穩定，我們預計外匯不會對全年收入 COGS 或運營費用增長產生重大影響。因此，我們預計下半年 FX 將降低收入 COGS 和運營費用增長 1 個百分點。
第二，動視暴雪。我們預計下半年每個季度的採購會計調整以及整合和交易相關成本約爲 9 億美元。在整個 24 財年，我們仍然致力於投資雲和人工智能機會，同時保持對運營槓杆的嚴格關注。因此，當我們加上動視暴雪的淨影響(包括購买會計調整以及整合和交易相關費用)時，我們繼續預計全年營業利潤率將與去年同期持平。
最後，隨着我們在 24 財年的強勁开局，我相信作爲一個團隊，在我們在商業雲領域的領導地位和我們對引領人工智能平台浪潮的承諾的推動下，我們將在未來一年繼續實現健康增長。接下來，讓我們开始問答。
問答環節：
Q：你們的創新步伐非常驚人。新產品獲得關注的速度可能比我們預期的要快。但我們所處的整體支出環境仍然不穩定，我認爲投資者對此越來越擔心。所以，有兩個問題。第一，基於某種新產品和創新，你們認爲你們能夠維持我們在第一季度看到的商業增長情況嗎?然後，當涉及到投資時，艾米，您已經能夠將整體運營支出增長保持在非常低的水平，並且本季度非常低。在某些時候，我們是否應該考慮在所有這些產品創新背後進行更積極的投資？
薩蒂亞·納德拉——首席執行官：總的來說，基思，有很多事情顯然是同時發生的。如果您僅以 Azure 爲例，並嘗試描述 Azure 的增長來自何處或 Azure 數字的驅動因素是什么，則會發現三件事同時發生。例如，以雲遷移爲例。Oracle 的新公告很好地提醒了我們所處的位置，甚至是核心的雲遷移故事。一旦我們宣布 Oracle 數據庫將在 Azure 上可用，我們就會看到大量新客戶解鎖，他們擁有大量 Oracle 資產，但尚未遷移到雲，因爲他們需要與應用程序的其余部分一起運行 GUI財產在一個雲中。因此，我們對此感到興奮。因此，從某種意義上說，即使是金融服務行業也是一個好地方，那裏有很多 Oracle 仍然需要遷移到雲。
對我們來說，獨特且不同的是圍繞人工智能开始的新工作體驗。鑑於我們的領導地位，我們看到全新的項目开始啓動，即人工智能項目。如您所知，人工智能項目不僅僅是人工智能儀表。他們還有很多其他雲計。因此，這爲您提供了企業方面正在發生的事情的一方面。
另一部分是在 SaaS 方面。顯然，這又是一個將經歷企業採用周期的新產品。結果是生產力，我們通過 GitHub Copilot 證明了這一點，這給了我們和我們的客戶良好的信心，更重要的是，讓我們對這些產品所代表的價值充滿信心。所以，我們正處於非常非常早的階段。因此，我們期待看到這些產品未來的吸引力。
艾米·胡德——首席財務官：也許需要補充一些內容，然後我會談談運營槓杆，這是你問題的第二部分。總的來說，我們看到從第四季度到第一季度的執行非常一致，這就是我們在第二季度所討論的。我認爲這說明了我們的價值支撐。它意味着確保客戶獲得非常快速的價值回報、真正的生產力提高、真正的節省，這樣當我們詢問續訂或談論 E5 升級或談論 AI 服務時，這些服務就會帶來真正的高承諾。價值場景。
因此，我認爲當你考慮商業需求的穩定性時，這是一個重要的部分。然後，如果你考慮一下你的問題的性質，這就是我在全年指導中談到的部分原因，即現在即使增加了動視和購买會計影響、整合影響，我們仍然有信心能夠提供一致的營業利潤率到去年。我認爲，這說明了我們在 Azure 甚至 Microsoft 365 毛利率方面所做的一些改進，甚至在商業雲的核心方面也是如此。它說明了我們提供人工智能收入的速度，隨着我們所看到的需求的增加，成本支出和資本投資也不斷增加。
盡管你是對的，我們下半年的運營費用比上半年更具挑战性，但我們真正專注於確保我們投入和承諾的每一美元都回到我們談論的優先事項，即商業雲領導力和引領AI浪潮。
Q：非常感謝並祝賀這個季度的強勁表現。人工智能遠強於預期，超過了本季度對 Azure 的指導。雖然您討論了更高的利用率和更多的 GPU 有所幫助，但事實上 Microsoft 擁有完整的 AI 开發堆棧、Copilot 參考架構和插件架構，這不僅從收入角度來看是一個有意義的因素，甚至還可能從邊際視角爲我們展望一下嗎？另外，您能否透露一下Azure GPU是否主要用於模型訓練？謝謝。
薩蒂亞·納德拉——首席執行官：好的。謝謝你的提問，馬克。是的，我們確實有——我們採取的方法是全棧方法，無論是 ChatGPT 還是 Bing 聊天，還是我們所有的 Copilots 都共享相同的模型。因此，從某種意義上說，我們所做的一件事是對我們使用的、我們訓練的一種模型以及我們正在大規模進行推理的一種模型具有非常高的影響力。
這種優勢會一直滲透到內部利用和第三方利用中。而且隨着時間的推移，您可以看到這種堆棧優化一直延伸到芯片，因爲开發人員所使用的抽象層比無級內核要高得多(如果您愿意的話)。因此，我認爲我們採取了一種基本方法，這是一種技術方法，即我們將擁有所有可用的堆棧。這並不意味着我們沒有人爲开源模型或專有模型進行培訓。
我們還有很多开源模型。我們進行了一系列微調，進行了一系列 RLHF。因此，人們使用它的方式有很多種，但問題是我們對一個經過訓練的大型模型和一個用於我們所有第一方 SaaS 應用程序以及我們的 API 進行推理的大型模型具有規模槓杆作用。我們的 Azure 人工智能服務。
艾米·胡德——首席財務官：馬克，這很重要的原因是，即使超出了薩蒂亞提出的觀點，當談到我們利用我們正在構建的基礎設施的能力時，我們在以下方面並沒有真正的偏好：人們如何利用該基礎設施。它爲我們提供了快速轉化爲收入的好機會。
薩蒂亞·納德拉——首席執行官：是的。我的意思是，我想在馬克的問題以及基思的問題中再說明一下——我認爲，這個平台過渡對於我們在這兩方面都非常重要，我將其稱爲我們的技術堆棧，還有我們的資本支出要集中。從雲方面吸取的教訓是，我們並不是在經營不同業務的集團。這都是微軟產品組合中的一個技術堆棧。
我認爲這將非常重要，因爲考慮到支出情況，對於人工智能轉型來說，任何不遵守所有業務累積資本支出規律的企業都可能會遇到麻煩。
Q：很高興看到 12% 的增長。許多投資者都在問，你能否維持兩位數的增長，尤其是在未來幾個季度人工智能將更加強勁的推動下。
艾米·胡德——首席財務官：我認爲，正如我所說，第一季度是今年的強勁开局。Q2 確實暗示了這一點。我們討論了 Azure 下半年的穩定性，這與我們在第二季度看到的情況一致。因此，我認爲我們對自己的執行能力感到滿意。
Q：聽起來您對辦公領域的機會非常樂觀，Copilot 很快就會推出。你能談談你在已經測試過這一點的客戶群中看到的情況，他們的興奮程度以及那裏的特殊功能嗎？一旦 11 月 1 日正式發布，這對未來的使用意味着什么？謝謝。
薩蒂亞·納德拉——首席執行官：好消息是雙重的。其一是，財富 100 強企業中有 40% 的企業已經在預覽版中並正在使用該產品。我想你們也做了很多調查，反饋非常非常積極。事實上，有趣的是它不是任何一種工具，對吧，它是全部。您只需在每個界面上不斷點擊 Copilot 按鈕即可，無論是在 Word 中創建文檔，在 Excel 中進行分析，還是在 PowerPoint、Outlook 或 Teams 中。
這就像擁有所有會議的知識庫，您可以查詢該知識庫並將其添加到企業的基本知識術語中。因此，我們看到了廣泛的用途，有趣的是不同的職能，無論是在財務領域還是在銷售領域。我們看到了生產力的提高，就像我們在 GitHub Copilot 中看到的开發人員一樣。這就是數據。
我們對 Ignite 會議感到非常興奮，我們將在會上詳細討論所有用例以及價值所在，並就人們如何部署提供更多規範性指導。但到目前爲止，就數據和反饋而言，一切都還不錯。當然，這是一個企業產品。我的意思是，歸根結底，我們在採用和提升方面以企業周期時間爲基礎。而且它的價格是遞增的。因此，所有這些仍然適用。但至少對於全新的東西來說，能夠達到這種程度的使用和這種程度的興奮是我們非常高興的。
Q：祝賀 Azure 實現了 28% 的固定貨幣增長。我想向您再追問一下 Azure 的前景，顯然，您的目標是12月減速1到2個百分點，然後趨於穩定。但爲什么會穩定呢？如果人工智能的貢獻隨着您增加 GPU 容量而增加，爲什么它不會在您的財年下半年加速呢?這是否是 AI Azure 支出優化持續進行的結果?我知道你想保守，但我很想理解一下。非常感謝。
艾米·胡德——首席財務官：謝謝，卡爾。我談到了 Q2 和 H2 時的一些事情。我們一直非常一致地認爲，優化趨勢在幾個季度中一直保持一致。
它是運行工作的重要組成部分。顯然，在某些方面它的速度更快。但這是一種模式，現在是並且一直是擁有客戶的基本組成部分，既爲新工作負載的採用創造了新的空間，又繼續構建新的功能。
因此，我認爲這種影響在今年剩余時間內仍然存在，我對此的看法沒有改變。當然，我認爲關鍵部分始終是新使用量的啓動。就我們正在討論的規模而言，能夠保持 Azure 業務的穩定性確實意味着我們將啓動大量新的使用量。首先，我們預計這些來自人工智能使用量。
但人工智能使用量不僅僅使用我們的人工智能服務。他們使用數據服務，也使用其他東西。因此，我認爲，從競爭的角度來看，我們對我們的執行力感覺良好，我們對分享份額感覺良好。
Q：看到 Office 365 商業席位增長保持在兩位數範圍內，令人印象深刻。考慮到該業務的規模，我們認爲 Office 擁有如此主導的市場地位，這令人印象深刻。很好奇你如何看待這個席位增長是從哪裏來的。
艾米·胡德——首席財務官：謝謝你提出這個問題。總的來說，我們的席位增長確實來自所有細分市場，但在中小型企業以及我們所說的一线工人機會中尤其具有優勢。
然後，我想說，回顧幾個季度，我們的大部分席位增長都消失了。顯然它的速度有點慢，但就你的觀點而言，我認爲我們仍然能夠在這個級別增加席位這一事實說明了 Microsoft 365 需求的廣泛性。
我們會觀察並說，當你擴展 Microsoft 365 的含義時，無論是安全性、分析還是團隊，它意味着很多事情和擴展的定義，它適用於更多類型的員工，有多少人。坦率地說，價值就是這樣，尤其是在小企業方面，我認爲人們覺得這是一種很好的消費方式，即使他們有錢，這仍然是一個相當有吸引力的報價。
Q：謝謝。下午好。對我來說真正突出的一件事是智能雲部門的營業利潤率。我認爲，盡管人工智能投資增加，但這些數字達到了六年來的最高水平。Azure 是否已經達到了微軟可以維持高利潤的規模，即使在雄心勃勃的人工智能投資周期中？
艾米·胡德——首席財務官：謝謝你提出這個問題。我認爲有幾件事正在發生。我想說，特別是，這是該領域槓杆率非常好的季度。第一，我們看到的 Azure 收入增長和穩定性絕對有助於提高運營槓杆。
第二個組成部分是我們的核心 Azure 業務。該團隊繼續在技術決策和軟件實施方面提供深思熟慮的毛利率改進。我們的基礎設施建設團隊爲實現這一目標做了非常出色的工作。所以，這也很有幫助。
當然，在運營費用方面，即使在該細分市場內，我們也非常注重繼續开展工作，以確保我們將重點放在通過 Azure 進行人工智能轉型的工作上。所以，你是對的，即使我們正在投資人工智能基礎設施，這將而且應該顯示爲收入，它也將顯示在營業成本中，並且仍然顯示良好的利潤率。但正如我之前提到的，第一季度和第二季度的業績確實稍微容易一些，因爲這是一年前我們公司歷史上運營費用增長最高的季度。
Q：關於剛剛詢問的毛利率問題的後續問題。艾米，微軟雲毛利率同比增長了2個百分點，不包括使用壽命變化，比我們一段時間以來看到的改善要大一些。一些投資者擔心，隨着人工智能投資的增加，情況可能會走向另一個方向。因此，展望未來，您是否認爲您可以在中期內推動毛利率持續改善，甚至更高的資本支出將滲透到模型中？謝謝。
艾米·胡德——首席財務官：是的。讓我把它分成兩個部分，因爲它們都很重要，而且這是一個非常好的問題，格雷格。在我們的核心Azure業務、核心Office 365、M365 Business Dynamics業務上，他們繼續實現核心毛利率的同比改善。因此，與其他季度一樣，這對本季度有所幫助。
此外，薩蒂亞之前在一個問題中提到的內容，我只是想利用一切機會重申一下，如果你擁有從平台一直到我們花費的每一美元資本的雲基礎設施，我們將擁有巨大的影響力，因爲無論需求出現在各層中，無論是在 SaaS 層，無論是在基礎設施層，無論是用於模型訓練使用，我們都能夠快速將我們的基礎設施投入使用，從而產生收入。我應該提及所有消費者使用需求都能使用相同的框架。因此，當你考慮我們對人工智能的投資時，是的，因爲我們致力於引領這一浪潮並看到需求，你會看到這對銷售成本增長的影響。但我們致力於做的是確保其高槓杆率並確保您看到同樣的收入增長。
我認爲有時，您可能會看到有些業務利潤率上升了 1 或 2 個點，而另一些則沒有完全達到目標。但關鍵是，由於我們在過去，多年來爲達到基礎設施持續性和一致性而做出的選擇，它在未來將得到削減。
薩蒂亞·納德拉——首席執行官：我只想補充一點，這將在公司層面得到很好的削減。我意識到你們都非常關心我們的每一個細分市場和每一項 KPI，我也是如此。但歸根結底，我們的堆棧及其工作方式、我們進行資本
本文編選自微信公衆號“陳夢竹海外研究之聲”，作者：尹芮；智通財經編輯：徐文強。